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期市收评:黑色系震荡分化 螺纹钢、铁矿石跌近

作者:吴博士 来源:未知 关注: 时间:2018-01-04 00:46

金融界期货1月3日讯 国内期市收盘,国内商品期货收盘走势分化,黑色系震荡分化,焦煤涨2%,钢矿午后翻绿,螺纹钢、铁矿石、热卷跌近1%;化工品、有色金属窄幅震荡,沪铅涨超1%;农产品(行情000061,诊股)中油脂油料微涨,玉米、淀粉涨超1%。

截至收盘,焦煤收涨2%,沪铅涨1.6%,郑煤、硅铁、焦炭、沪金、沥青、豆粕、菜粕收涨。锰硅收跌1.9%,鸡蛋、螺纹、玻璃、热卷、铁矿、沪铝、沪锡、沪铜、沪锌、沪镍、沪银等收跌。

2018煤市展望:高位运行 振幅缩小

2017年10月开始,港口全面取消汽运煤,进入火运煤为主的时代。取消容易而恢复很难,在环保为主题的2017年,即使是黄骅港也未能放松对汽运煤的严控。从10月开始,铁路计划僧多粥少的情况逐渐加剧,叠加年末特殊情况,铁路发运难成为2017年四季度港口煤的主题,甚至较长的一段时间出现了港口煤价上涨同时产地煤价下跌的情况。到了2018年,汽运煤恢复遥遥无期,最乐观的情况也只能是夏秋季节短暂开放汽运煤,铁路全面接管仍然是大势所趋,想长期生存的贸易商必须解决铁路计划的问题。因此铁路计划仍然会很抢手。同时,2018年长协煤的比重继续增加,大型煤企电企执行情况纳入考核,由此在运力总量相似的情形下,铁路局计划会分出比2017年更多的比例保障长协煤发运,市场煤和贸易商的发运情况会更加艰难,批计划的难度只增不减。

2017年,包括大秦铁路(行情601006,诊股)在内的铁路运输几乎满负荷运行,在新车皮和新修线路开通尚需时日情况下,新增运力有限。市场煤相对产地发运正常成本的溢价会长期存在,贸易商更加重视铁路计划重要性,即使短暂出现成本不合适的情况也会为更长远考虑继续维持常规发运。在这样的情形下,港口煤价依然高位可能性较大。

2017年港口煤一个特征是淡季不淡,旺季不旺。淡季涨价,旺季稳价;回调幅度小,上涨幅度大,全年收于700元以上的高位。这种和常规认识相反运行的情况一是全年需求向好,二是中间环节带有预期的行为,三是其他因素干扰(进口煤、铁路计划、检修时间等等)

2018年这种情况会继续持续。淡季时煤炭机组检修,需求减少,这是不可抗拒的规律。但是同时用电量会保持自然增长,港口由于市场煤供应偏紧以后,淡季过剩情况减小,贸易商为等待旺季价格上涨在价格下降后出货减少,导致淡季降幅弱于往年和习惯认识的幅度。

2018开门红:钢市真能止跌回涨么

从期货盘面来看,在突然性的向上拉涨之后,其实走出的仍是窄幅震荡行情,且不说其是否有足够继续向上的动力,在整个市场情绪午后已经发生变化之后,其没有做出进一步向上的突破,本身受到的压力还是可想而知的。当然,以此妄断盘面并不可取,只不过期现在发生向上共振之后,二者同时在高位受到压力,还是需要注意一下风险的。

再次,从当前市场情绪来看,随着市场冬储行情的不断被提及,原本对市场预期较为悲观的人也开始有所改变,毕竟在社会库存如此偏低,且钢厂持续挺价的情况下,后期能否能够订到比目前价格更有优势的资源,恐怕很多人是心里没底的。如此一来,从现货的角度来讲,已经有人准备提前备货,这给之前不断下跌的现货市场来讲,无疑会提供一个比较稳定的买方支撑。

最后,我们还是要密切注意一下资金情况,虽说每年1月央行都会有超额的市场投放,但一方面这些投放能否落到钢铁行业相关的地方,另一方面,今年6月份资金状况没有出现正常该有的明显收紧,但紧接着的7月却快速收紧,这种将压力进行时间转移的方式,是否会在交年之际重现,也给了1月资金市场带来了一些不确定性。如此一来,从这个角度来说,市场就此转势上升,还是有些言之过早。

总的来说,行情的持续震荡,或许让市场的下跌势头有所缓和,但从后期的供需角度及相关因素来看,市场还没到转势上升的时机。因此开门红虽好,但如果盲目追涨,恐怕风险依然很高。

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